Exemplo: a produção de um produtor.
O produtor faz um seguro de preço na Bolsa, fixando o preço de compra ou o de venda para a mercadoria no futuro. Se o cliente é vendedor em bolsa e o preço futuro cai, sua mercadoria perde valor no armazém, mas ele ganha no mercado futuro a diferença entre o preço vendido no início da operação e o preço que caiu, de forma a cobrir ou compensar o que perdeu no armazém. Se o preço sobe, sua mercadoria no armazém se valorizará, mas ele desembolsa na Bolsa a diferença entre o preço de entrada e o preço final.
Assim, se cair o preço, ele estará protegido e, se subir, ele deixará de ganhar mais. A vantagem é que o vendedor fixa um preço de venda suficiente para cobrir seus custos de produção e garantir-lhe uma margem de lucro, ficando tranqüilo para cuidar bem de sua produção, porque terá eliminado uma importante fonte de incerteza.
Mas no mercado existem também os especuladores, isto é, investidores que querem tomar risco, comprando a mercadoria porque acreditam que o preço subirá ou a vendendo porque acreditam que seu preço cairá. Esses investidores geram liquidez aos hedgers, pois o risco não desaparece: ele é transferido dos hedgers para os especuladores.
Agora eu pergunto, vcs querem investir e ter ganhos menores mas constantes ou querem ser especuladores e arriscar ter ganhos ou prejuízos grandes e aleatórios? Não teríamos que proteger o nosso capital a qualquer custo e transferir o risco desnecessário para os especuladores?
Então como vêem, as opções foram feitas somente para vender, proteger sua produção ou seu capital. Comprar opção é simplesmente especular, entrar num risco desnecessário.
Não quero dizer que vc não possa comprá-las para montar uma trava, butterfly o uma outra estratégia onde tenha seus riscos calculados e pequenos. O que acredito ser de grande risco são apenas as compras a seco e ainda mais as vendas a descoberto, quer dizer, a pura especulação.
1) O Hedge mais simples de fazer é comprar o ativo e lançar a opção ATM simultaneamente. Muitos perguntarão do pq. Pois numa alta, só receberia o próprio valor investido de volta. Mas esquecem do premio da opção, que será em torno de 2,00. Para uma ação que vale em média 44,00. Isso dá um ganho de 4,54% ao mês sem sacrifício.
-Se ação subir, o ganho é de 4,54%
-Se ação ficar de lado, o ganho tb é de 4,54%
-Se ação cair, vc tem proteção de 4,54% ou 2,00 por ação, pois o premio recebido cobre essa perda. Mas o interessante é que vc continua comprado e ainda tem o valor do premio para comprar mais ativos e aumentar a sua carteira de ações para o próximo mês. Reduzindo o custo de carregamento do mesmo (tb vale para o mercado de lado).
Este tipo de Hedge, não requer nenhum conhecimento da bolsa, nenhum conhecimento do movimento de seu ativo. E o mais importante, não requer torcida e nem noites mau dormidas. :D
Existem outras estratégias que mostraremos mais adiante.
2) Na mesma configuração do Hedge mostrado anteriormente onde fizemos uma proteção usando uma opção ATM em um lançamento coberto, vamos mostra usando outras opções.
Com mais experiência no mercado e prevendo melhor o movimento do ativo, pode-se esticar mais seus ganhos ou proteções.
-Para um mercado em alta, podemos utilizar uma opção OTM que estará por volta de 0,90. Que representa 2,04% de lucro. Mas esse não seria o lucro total, pois essa opção é OTM e a ação tem espaço para valorização de até 4,54%. Totalizando um ganho de 6,58% nesse mês de alta.
-Para um mercado lateral, utilizar ainda a ATM.
-Para um mercado em queda, onde se pretenda preservar seu ativo a longo prazo, podemos lançar uma opção ITM. Onde seu valor será por volta de 3,25. Esse será o premio recebido. Como ela é ITM, tem o valor intrínseco de 2,00 e valor tempo de 1,25. Isto quer dizer que vc estaria protegido para uma queda de até 7,39% ou até 40,75. E de toda forma, com o valor do premio, pode-se comprar mais ativos e aumentar sua carteira de ações. E ainda baixar o custo de carregamento para 40,75. Esse será o novo valor de suas ações.
Como mostrado, tudo dependerá de sua estratégia e de seus estudos para saber qual será a opção mais indicada para se fazer a proteção.
Existe a buttefly. É uma operação que exige três strikes diferentes.
Analisando somente as opções podemos dizer que é especulação pura, mas se combinado ao ativo, pode nos dar uma nova visão.
Primeiramente explicando como montar uma butterfly. (somente opção)
Para efeito de exemplo iremos imaginar um ativo a 44,00 e suas opções desta forma: (Opção 44,00 Strike 44,00) (Opção 46,00 Strike 46,00) e assim por diante.
A butterfly (+1 -2 +1) é uma operação de risco mínimo, pois é uma operação fechada e não existe aumento de prejuízo. Na realidade, não existe prejuízo além do custo de montagem. O ganho máximo é exatamente no miolo dela.
Digamos que no meu estudo, acredito que o mercado irá subir e fechar em 46,00. Nesse caso monto uma butterfly em (+1x44,00 -2x46,00 +1x48,00) onde seus valores respectivos são (+1x2,00 -2x0,90 +1x0,30) Como podem ver, o custo de montagem ficou em 0,50. Esse é o valor que vc estará arriscando
perder no máximo, para um ganho máximo de 2,00.
Existem momento certos de se fazer a butterfly, onde distorções nas opções podem te dar um custo de montagem mais barato.
Ou ainda arriscar comprar apenas as pontas e depois lançar ou vice-versa, mas não recomendo muito esta, pois vc fica na torcida e tem risco de aumentar o custo de entrada à diminuí-lo.
-Se mercado fechar abaixo de 44,00 vc não ganha nada e perde seu custo de montagem, ou seja, os 0,50. Todas as opções viram pó.
-Se mercado fechar acima de 48,00. Digamos 50,00, vc tb não ganha nada e perde seu custo de montagem, ou seja, os 0,50. A opção 44,00 valerá 6,00, a opção 46,00 valerá 4,00 e a opção 48,00 valerá 2,00. Como temos lançado 2x a opção 46,00, seu prejuízo é de -8,00 e seu lucro na outras duas pontas é de 8,00. Uma matando a outra. Isso vale para qualquer valor acima de 48,00.
-Se mercado ficar entre 44,00 e 48,00. Seu ganho irá aumentar gradativamente até 2,00 e depois irá diminuir gradativamente até voltar a zero. Isso se dá ao fato que acima de 44,00 vc sempre estará exercendo a opção 44,00 e o resto viraria pó. Isso até chegar em 46,00, onde irão te exercer na opção 46,00 na proporção de 2 para 1. Diminuindo seu ganho gradativamente até zero em 48,00. Esse é um jogo totalmente especulativo. Com um risco pequeno, pois a probabilidade de ganho máximo tb é pequeno.
O intuito não é a especulação e sim a proteção. Iremos mostrar como podemos usar essa estratégia como forma de proteção acoplando ao ativo. . . Para exercer uma posição, primeiramente deve-se estar ganhando nela. :D A maioria dos especuladores não exercem, apenas vendem a opção no mercado antes do dia do exercício ou até as 12:00 (horário de verão) do dia do exercício. Mas se o seu caso é realmente exercer, pois vc quer ter as ações na sua carteira, vc deve esperar passar das 12:00, a partir desse horário até as 14:00, vc deve ligar para sua corretora e pedir o exercício das suas opções. Logicamente para isso, vc deve ter o dinheiro correspondente à compra das ações que é exatamente o valor do strike de suas opções compradas. O dinheiro sai da sua conta e vai para a conta do lançador. E ele tem até o último minuto do pregão normal para comprar as suas ações e lhe entregar. No fim do dia aparecerá na sua carteira as ações compradas.
Na outra pergunta.
Se vc segura uma posição OTM até o vencimento e a ação não atingir o valor do Strike, não irão te exercer e vc fica com todo o valor do premio. Isso se deve ao fato do comprador da opção poder comprar o ativo mais barato no mercado a te exercer.
Agora, se a ação passar do seu strike, certamente vc será exercido.
Vc pode ser exercido até as 14:00. E vc tem até o fim do dia para comprar as ações e entregar para a pessoa que te exerceu.
Se vc tem as ações na sua carteira, ela será entregue automaticamente para a pessoa que te exerceu e vc ficará com o dinheiro no caixa.
Lembre-se que lançar descoberto, é um risco desnecessário, que não queremos correr. Portanto trace bem sua estratégia para não ter que lamentar mais tarde.
Nas opções tipo americanas, podem te exercer a qualquer dia e a qualquer hora. Mas isso é difícil de acontecer. Normalmente deixam para o último dia mesmo.
Eu fui exercido poucas vezes e não sei ao certo.
Mas no meu caso, eu vi a entrada de um capital em minha conta corrente. Ninguém ligou para mim. Mas sabia que a partir daquele momento eu deveria comprar as ações no mercado no melhor preço possível até o fim do pregão normal para entregar par a pessoa que me exerceu.
Se vc lança descoberto, a corretora irá chamando margem para cobrir o seu prejuízo, se mercado estiver em alta.
Se vc lançar coberto, vc não tem preocupação nenhuma, pois já tem o ativo em carteira e somente irá entregá-lo para a pessoa que te exerceu.
Existe um modo para precificação sim. O mais conhecido é o B&S. Onde vc entra com o valor do ativo, Strike da opção, volatilidade anual, taxa de juros e dias úteis até o vencimento. E ele calcula o valor teórico da opção para uma determinada data. O Lançamento é feito calculando-se o valor percentual do ganho que se quer como objetivo. Existem muitas estratégias de jogo. Uma delas é exatamente como vc escreveu. Se lança a opção e esquece até o dia do exercício.
Existem outras estratégias onde se busca a taxa de reversão. Onde se pode recomprar a opção lançada, digamos depois de uma semana e vender o ativo. Ganhando 60% do valor que iria ganhar esperando o mês todo. Então compensaria fazer a reversão e esperar um outro momento para entrar novamente no mercado.
Na última pergunta, se atingiu seu objetivo, sim. Deixaria ser executado, pois vc busca ganhos em relação ao seu capital e não em segurar a quantidade de ativos.
3) Como já sabemos montar uma butterfly, vamos mostrar como usá-la como proteção.
No mesmo exemplo. Compro a ação a 44,00.
Já sabemos que poderia lançar a Opção 44,00 e ficar protegido.
Mas em vez disso, pressentindo um movimento de alta, mas ao mesmo tempo não querendo ficar desprotegido, montamos a seguinte estratégia:
A Butterfly seria (1x44,00 -2x46,00 1x48,00)
Então iremos lançar 2x a opção 46,00 e comprar 1x a opção 48,00.
Mas e a ponta de baixo?
Não compraremos. Ao invés da opção, estaremos usando a nossa própria ação. Simples assim.
O que ocorre com esse tipo de jogo?
Como lançamos 2x46,00 e compramos 1x48,00, em valores ficariam respectivamente assim:
(-2x0,90 +1x0,30). Isto é, ficamos com um premio de 1,50.
Estamos comprados em 44,00 e já protegidos para uma queda.
-Se mercado cair, estaremos protegidos até 42,50. E ficamos com o premio para comprar mais ativos.
-Se mercado ficar de lado. Ganhamos o premio que equivale a 3,41% de lucro nesse mês.
-Se mercado subir até 46,00. Além de ganharmos o premio, ainda ganhamos na alta da ação. Que pode chegar a 4,54% de ganho + o premio que é 3,41%. Totalizando um ganho de 7,95% nesse mês.
-Se mercado subir acima de 46,00. O valor DO GANHO das suas ações irá diminuindo gradativamente até 0 em 48,00 ou acima. Mas ainda assim fica com o valor do premio e terá um lucro de 3,41% nesse mês.
Como podem ver, usando a butterfly, podemos montar um excelente tipo de proteção.
Podemos montar no mesmo gênero, uma proteção, onde a ação é a ponta superior ao invés de ser a ponta inferior da butterfly.
Falaremos agora de butterfly invertida, que também dá uma boa proteção para seus ativos.
Sim, uma trava serviria para proteger um lançamento descoberto.
Para estar coberto, seria necessário somente comprar uma opção de venda.
Mas a idéia passada nos outros exemplos é que podemos usar da butterfly, mesa e outros tb como hedge, procurando a melhor estratégia para esse mês, podendo obtendo um melhor ganho comparado a simplesmente lançar uma opção coberta.
Sobre ser exercido, todos serão se a ação estiver acima do Strike. O sorteio é apenas em relação de quem irá te exercer, isto é, não será necessariamente para quem vc vendeu a opção, pode ser qualquer um que tenha o direito de exercer.
4) Butterfly invertida.
Continuando com mais um exemplo de Hedge.
Temos a Butterfly invertida. (VCCV)
Somente com opções, ela ficaria desta forma:
Compra 1x da ponta de baixo.
Venda 2x do miolo.
Compra 1x da ponta de cima.
Mas como não queremos especular, e sim fazer um Hedge.
Não iremos lançar 2x o miolo, apenas 1x. pois a outra parte será a própria ação.
Então o nosso jogo fica desta forma:
Compra 1x da ação a 46,00
Venda 1x da opção 44,00 a 3,20
Compra 1x da opção 46,00 a 1,90
Venda 1x da opção 48,00 a 1,00
Como ficarão os ganhos neste tipo de Hedge:
-Se ação cair a 44,00, ganho de 0,30 real, ou 0,56% sobre o capital, mas fica com o premio de 2,30 por opção.
-Se ação ficar em 46,00, ganho de 0,30, ou 0,56% sobre o capital.
-Se ação subir para 48,00 ou acima, ganho de 2,30 fixo, ou 5,00% sobre o capital.
Vemos que é um excelente Hedge, onde se está protegido para quedas de até 2,30 por ação. E com ganhos de até 5,00% para altas.
No meu ponto de vista, é extremamente arriscado não estar lançado sempre. Não interessando se o mercado está subindo ou caindo. Os melhores lançamentos são exatamente na terceira segunda-feira do mês. Lançando a opção ATM, pois seu premio será de aproximadamente 1,90. Se comprou a ação a 46,00, vc terá um lucro de 4,14% em alta ou em mercado lateral. Ou estará protegido numa queda até 44,10. E poderá comprar mais ativos com o valor do premio.
Na terceira Segunda-feira do mês, até as 14:00hs a opção lançada do mês que decorreu chegou ao fim e vc estará novamente livre para lançar a próxima, do mês seguinte. Então logo após as 14:00, não sendo exercido, já se pode lançar a opção do mês seguinte, onde o premio ainda terá muita gordura.
A explicação do pq é simples. É exatamente para nunca estarmos com um "risco maior" tendo somente as ações e estar totalmente dependente do movimento do mercado. E não podemos lançar antes desse dia, pois tb estaríamos lançados no mês anterior, e lançando o do próximo mês junto, ficaríamos com um lançamento descoberto. Se o mercado subir vc terá um prejuízo infinito por esse lançamento antecipado.
Por isso, só se pode lançar após as 14:00hs da terceira segunda-feira do mês. Agora se vc quiser esperar alguns dias pois acredita que a ação irá subir, pode esperar, mas corre o risco dela cair tb. É o risco.
Lembrando a todos que estes exemplos são para pessoas que não querem depender de oscilações do
mercado para se posicionarem no mercado.
Operar com quantidades pequenas, o custo das operações pode deixar inviável o jogo. Mas como seu caso é apenas venda de opções, veja que corretora te atende melhor a respeito de corretagens. Para quantidades pequenas, acredito que a tabela bovespa seja a melhor opção.
As estratégias postadas aqui não levam em conta as corretagens e emolumentos, pois esses valores
seriam desprezíveis em ralação ao ganho. É como se fosse qualquer outro trabalho, onde vc gasta em combustível, ou condução, comida ou qualquer gasto diário necessário. Não levamos em conta. Logicamente, quanto maior seu capital, cada vez menor serão esses valores em relação ao seu capital.
Mas mesmo para quem tem pouco capital, não é um gasto grade, pois estas estratégias são feitas para se levar até o fim. E não para fazer day-trades gastando todo dia. O custo é apenas da montagem, do lançamento. Uma vez lançado, pode virar pó e nem vai precisar recomprar. Se estiver sendo exercido, pode fazer a rolagem e nada mais até o fim do próximo exercício.
5) Como proteger seu capital em quedas grandes.
Se vc acredita que o mercado irá cair, mas não quer se desfazer de seus ativos, a estratégia a se tomar seria um lançamento coberto ATM ou ITM.
Digamos que a ação está em 48,00.
Se escolheu a ATM, seu strike será nos próprios 48,00 e o premio recebido de 1,90 te protege numa quede até 46,10. Onde vc não perde seu capital e ainda pode comprar mais ativos com o premio de 1,90, aumentando sua carteira de ações.
Se escolheu a ITM 46,00, seu strike será em 46,00 e o premio recebido de 3,15 te protege numa queda até 44,85. Onde vc não perde seu capital e ainda pode comprar mais ativos com o premio de 3,15, aumentando sua carteira de ações.
Agora digamos que vc lançou a ATM e a Petr4 começa a despencar mais de R$2,00 por ação. O que fazer?
Normalmente, quando vc vê uma continuação da queda e quer proteger mais seu capital, o que se pode fazer é recomprar a opção lançada e lançar a próxima opção mais a baixo.
Como ficam os valores: (valores teóricos, podem mudar de acordo com o tempo decorrido)
A opção lançada estava em 1,90 e a recompra será a 0,70. Ficando com 1,20 de premio ganho.
E na mesma hora se lança a opção 46,00 que terá um premio de aproximadamente 1,45.
Sendo assim aumentamos o nosso premio para 2,65. E agora estamos protegidos até 45,35.
Quando fazer? Para uma ação que está por volta de 40,00/50,00. Normalmente se faz exatamente quando cai R$2,00, que é quando passa do valor do Strike lançado para o próximo de baixo.
Para a alta, usar a mesma regra.
Não seria interessante mexer muito na estratégia, no máximo 2x como no exemplo acima.
Não se ater aos valores usados, eles irão mudar de acordo com o tempo transcorrido. O importante é entender a estratégia.
Quanto mais tempo usar estas estratégias, maior será sua percepção em diferentes momentos do mercado, e com o tempo irá melhorando elas, sabendo o que/quando pode ser feito ou não.
É possível fazer a rolagem a qualquer momento que achar melhor.
Pode ser dias antes ou até mesmo no dia do exercício, até as 12:00. (Horário de verão) Que é o certa caso não queira ser exercido.
Se vc for exercido, comprar novamente as ações e lançar para o mês seguinte dá na mesma de apenas fazer a rolagem. O capital será o mesmo. O único que muda é que fazendo a rolagem, vc só gasta duas corretagens, a de recompra das opções e do novo lançamento. E que seria melhor caso sua corretagem seja tabela Bovespa.
No seu outro exemplo para mercado em alta.
Não há prejuízo. Vamos analisar:
Digamos que a ação está a 46,00 e vc lançou a ATM, 46,00.
Seu premio foi de 1,90 por opção.
Mas o mercado subiu para 48,00 e pela sua análise acredita que continuará subindo ou no mínimo se manterá nesse valor. Como vc não quer ficar de fora dessa alta, vc recompra a opção 46,00 que subiu para 2,90. Como vc lançou a 1,90, até esse momento vc tem um prejuízo "na opção" de 1,00. Mas vc lança a nova ATM, a 48,00 que estará a 1,45 por opção. Sendo assim, vc paga o "prejuízo" de 1,00 da recompra com esse premio e ainda fica com 0,45. Agora vc será exercido a 48,00 e ainda fica com um premio de 0,45. Não é excelente?
Sobre a quantidade de vezes que se possa fazer a rolagem no mesmo exercício, talvez eu tenha me expressado mal. Seria interessante fazer a rolagem apenas saindo de um Strike para se posicionar no outro. Nada mais. Mas isso não é regra. tudo irá depender do tempo transcorrido, do premio ganho e do movimento do mercado. Por isso eu disse que com o tempo vcs irão aperfeiçoando a estratégia, pois saberão o que se pode fazer ou não. Mas até lá, seria interessante não mexer muito na estratégia inicial escolhida, pois como já vimos, de qualquer forma vc estará ganhando.
Importante: fazer essa rolagem no mesmo Strike somente se o mercado subir/cair muito rápido. Isto é, se variar mais de 5% em dois dias +/-e mostrar continuação do movimento Se não for o caso, apenas deixar o tempo passar e fazer a rolagem só no próximo exercício.
Rolagem é exatamente isso. Recompra da opção lançada e lançamento da próxima. E pode fazer a qualquer dia, a qualquer hora.
Exato, sairia mais caro comprar novamente os ativos, pois o dinheiro envolvido seria grande e pela tabela bovespa, se paga de acordo com o dinheiro envolvido na operação. Além de ter que ficar sentado o dia todo no dia do exercício para fazer essa operação.
...fazendo isso ao longo do ano, reduz drasticamente o valor de compra dos papéis...
Vc chegou ao ponto certo. Carregar os ativos ao preço de compra é muito caro e arriscado. Com operações como estas, vc reduz a cada mês o custo de carregamento, consequentemente diminuindo seu risco no mercado.
Quais são os riscos?
Para um investidor a LP. Vamos comparar com alguém que só compra os ativos e esquece.
- * Se o mercado cair:
-Um investidor sem proteção perde desde o primeiro instante.
-Um investidor com Hedge tem proteção para quedas até um certo valor e ainda fica com o premio para comprar mais ativos. - * Se o mercado ficar de lado:
-Um investidor sem proteção não ganha nada.
-Um investidor com Hedge, ganha o premio da opção lançada e pode comprar mais ativos, diminuindo seu custo de carregamento. - * Se o mercado subir até +/-4,5%:
-Um investidor sem proteção ganha essa subida de 4,5%
-Um investidor com Hedge, tb ganha essa mesma quantidade sobre seu capital. 4,5%, não perdendo nada para o mercado. - * Se o mercado subir acima de 4,5%:
-Um investidor sem proteção ganha toda a alta do mercado.
-Um investidor com Hedge ganha os mesmos 4,5% fixo para qualquer alta. O resto da subida não interessa, pois ganhará 4,5% em cima de seu capital nesse mês e fará o mesmo no mês seguinte.
veja esse fechamentos -24/07/07
petrh52 = R$3.78
petrh54 = R$3.00
petrh56 = R$1.45comprar 1000 petrh52 = -R$3.780,00 vender 2000 petrh54 = +R$6.000,00 comprar 1000 petrh56 = -R$1.450,00
lucro mínimo da operação = R$770,00
pena que eu não tenho margem, se não faria um estrago hoje. .
.
Comparando com um especulador. Compra e venda de ações/opções.* Se o mercado cair/subir:
-Um especulador tem mais chances de perde à ganhar. Não é 50% para cada lado, pois quando se está ganhando o especulador encerra a posição cedo demais pelo medo de devolver o valor ganho. Numa queda, o especulador se apega a esperança, esperando uma recuperação e com isso acaba perdendo mais ainda. Ou para ações o especulador para não perder, fica meses comprado até o mercado voltar a subir e
em todos esses meses não ganhou nada.-Um investidor a LP com Hedge, como já vimos está protegido para quedas, ganha no mercado lateral e ganha em altas moderadas. E em altas fortes ainda pode fazer a rolagem e acompanhar a alta do mercado.
Em qual vcs investiriam seu dinheiro?
Essa é a minha idéia de investimento certo e seguro, mas a maioria se apega ao "medo" e "ganância" e se esquecem do principal, a proteção de seu capital.
Akira diz:
não tem momento certo para lançar coberto, nem qual strike é o melhor. Tudo depende da estratégia. Quem procura taxas ou maiores hedges normalmente lanças ITM/ATM. Quem procura remuneração da carteira, normalmente lança OTM.Tem que saber que no primeiro caso, o exercício será rotineiro, já no segundo a estratégia a seguir tem que tentar evitar ao máximo o exercício.
Eu acho que quando a carteira começa a engordar uma mescla das duas estratégias no lançamento coberto se faz necessário. Uma parte lança mais ITM/ATM e outra mais OTM.
A única coisa que acho tem que ocorrer no lançamento coberto é que o prêmio recebido tem que ser coerente com o risco de ser exercido. E que deve ser evitado lançamento de opções de cents (10-50 cents), já que não vale a pena.
Pergunta:
Entre meus estudos constatei que os investidores mais experientes entram com uma estratégia para o mercado de alta, quando o mercado reverte, eles largam suas posições anteriores recorrendo a vendas descobertas e a opções de venda para lucrar com a queda do mercado.Akira diz:
Quem é investidor ele não entra com estratégia de mercado de alta. Ele entra com estratégia de comprar um negócio que trará retornos sobre o investimento na forma de dividendos ou de valorização da ação.Quem é investidor pouco está interessado nas oscilações do mercado, ele sabe que se mantidas as condições, o próprio negócio lhe dará o retorno de capital seja na forma de dividendos (demorando na média hj 10 anos) ou valorização das ações (dependendo do crescimento da empresa, do ROE e retenção).
Quem é investidor e entende de mercado sabe que os preços estão sujeito à oscilações de preços e que está pode te trazer vantagens operando derivativos. Mas desconheço investidores que recorram as vendas à descoberto. Isso é má administração do capital e da margem.
6) Aumentando os ganhos sem aumentar os riscos.Como no exemplo 3. Usaremos a butterfly.
Mas ao invés de não comprarmos a ponta de baixo, não iremos comprar a ponta de cima. Mas se fizermos isso, colocaremos uma boa parte do lucro para a compra da perna de baixo.
Então o que faremos é comprar apenas 80% da perna inferior.
E o lançamento será ATM e não OTM.Como ficaria a operação:
No mesmo exemplo. Compro a ação a 44,00.
A Butterfly seria (0,8x42,00 -2x44,00) Sem a ponta de cima.O que ocorre com essa operação?
compramos 0,8x a 3,25 e vendemos 2x a 2,00. Temos um premio de 1,40.Estamos comprados em 44,00 e já protegidos para uma queda.
-Se mercado cair bastante, estaremos protegidos até 42,60. E ficamos com o premio para comprar mais ativos.
-Se mercado cair até 42,30, estaremos protegidos até 42,60. Ficamos com o premio e ganhamos na opção 42,00 o valor de 0,30. Assim protegendo mais o nosso patrimônio, até 42,30. E compramos mais ativos.
-Se mercado ficar de lado. Ganhamos o premio de 1,40 + 1,60 do strike 42,00. Totalizando 3,00 ou 6,80% nesse mês.
-Se mercado subir até 46,00. Zeramos a opção lançada coberta em -2,00 com os 2,00 de ganho da ação. Mas ficamos com o premio de 1,40.
A trava (+0,80 -1,00) estará dando o valor de 1,20. Totalizando 2,60 ou 5,90% nesse mês.-Só perderá na trava se o mercado subir acima de 52,00. Até esse valor, sempre estará tirando lucro nessa trava. Mais o valor do premio.
Essa é a operação que uso atualmente, variando em pequenos detalhes de acordo com o mercado, e as vezes mais ITM.
É uma estratégia que vejo possibilidades de tirar de 3,18% a 6,80% ao mês.Pergunta:
Se a compra/venda já foi feita a seco, ainda assim há alguma estratégia de trava posterior? Ou devido ao spread não tem mais jeito?AZ diz:
Uma vez tendo entrado no mercado, não existe forma eficiente de proteger. Pois vc já entraria em prejuízo, caso o movimento seja contrario a sua operação. Portanto, deve ser feita uma boa análise da operação antes de entrar no mercado. E entrar sempre travado. Nunca comprado a seco ou vendido a descoberto.Faça uma trava, é sempre mais seguro, risco menor e prejuízo limitado.
Pergunta:
Como sei que um spread é bom? E que é uma boa hora para desmontar uma trava com lucro (ainda longe do exercício)?AZ diz:
Isso dependerá de que tipo de trava vc montou. Para cada tipo, existe uma forma diferente de analisar se o lucro já compensou ou não a desmontagem. Mas vc pode ter uma base tomando em conta o tempo até o exercício e o lucro máximo da trava. Se estiver dando mais de 60% do lucro total em um período inferior a 40% do tempo, seria um ponto bom de se desmontar a trava. Mas outros fatores tb devem ser levados em conta, como resistências, suportes, canais...
Pergunta:
Quando e a que preço eu recompraria as opções lançadas?AZ diz:
Vejo que as 3 perguntas são muito similares. Na realidade, não existe um valor ou dia exato. Normalmente eu deixo para os últimos 3 dias do exercício. Ocorrendo uma queda boa nesses dias, eu recompro tudo. Ou já faço a rolagem. :D
Apenas não deixe para o dia do exercício, Segunda, pois além de vc ter apenas uma hora, podem ocorrer diversos imprevistos, como: micro não funcionar, acabar energia, telefones congestionados, transito congestionado...Operações com lançamento coberto, nunca dão prejuízo em altas, mercado lateral ou mercado em queda (dentro do valor do premio). Normalmente a melhor operação é aquela que vc não muda nada até o exercício. Especialmente se vc tem menor capital, pois nesse caso, as corretagens devem ser levadas em conta.
Renda variável não é seguro.
Nas ações podemos perder a curto/médio prazo.Se vc se protegeu digamos com uma opção ATM que vale 2,00.
Mas nesse mês a Petr4 caiu 3,00.
Nesse caso, vc saindo do mercado nesse momento, vendendo seu ativo e ficando com o premio.
Mesmo assim sairia perdendo 1,00 por ação.E isso pode ocorrer 2, 4, 6 meses seguidos. Sem contar que a maioria nem faz Hedge de seus ativos.
Por isso, investimento a CP/MP pode lhe trazer prejuízo.
Mas se vc for um investidor a LP, anos, essa variação do ativo nesses meses não irá importar, pois lá na frente o ativo recupera seu valor e ainda sobe mais.Quem sabe disso, já está fazendo isso a muito tempo.
Mas a maioria dos investidores, não tem o habito de fazer hedge. Preferem especular, comprando opções a seco ou vendendo a descoberto, ou ainda deixando seus ativos soltos no mercado e apenas torcendo para que eles subam todo mês.
Dificilmente esses investidores terão um retorno favorável a LP.O que todos esquecem é o gerenciamento de risco de seu capital. Pois o mais importante não é ganhar, e sim, não perder. :D
. ...Mas quem me dera se algum curso realmente ensinasse isso. :D A maioria, se não todos, apenas fazem uma apresentação do que é o mercado de ações, o mercado de opções, quais os tipos de travas que existem, os tipos de osciladores e ferramentas.
Resumindo, eles ensinam o que é cada coisa, mas não ensinam COMO usá-los junto a sua carteira. E esse pequeno detalhe é que faz toda a diferença. :D
A maioria dos que já estão no mercado a um bom tempo, já tem seus vícios e nem ligam muito para isto. rsss Mas se torna importante para pessoas que estão iniciando no mercado de renda variável. Se eles tiverem vontade de aprender e até aprimorar, está tudo aqui. Uma das melhores formas de investir sem correr riscos desnecessários.
Sinceramente, se alguém tivesse me ensinado a forma correta de investir, teria deixado de perder muito dinheiro no início de meus investimentos. Para mim foi tudo na tentativa e erro. E isso custa caro. Mas de certa forma me moldou mais rápido a ter respeito pelo mercado e achar uma forma de vencê-lo.
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