Nomes alternativos: Venda de Volatilidade, Vaca
Montagem:
Compra de opção de strike baixo em A e venda de uma quantidade maior de opções de strike mais alto (2 ou 3) em B.
Espectativas: Mercado neutro, volatilidade baixa
Regras para Entrar
Normalmente quando o valor da ação está em torno do strike menor e se espera uma pequena alta. É uma das estrategias mais usadas normalmente para mercado 'de lado' e montada normalmente na proporção 1:2. Rara vez montada com proporção maior que 1:3 para não aumentar o risco no caso de alta forte. Pode ser montada a um custo baixo ou até com um pequeno crédito a favor.
Regras para Sair
- Zere em função de suas metas de lucro/prejuízo, ou alternativamente
- Use estrategias de 'reparo' da posição.
Características
Risco Máximo = na baixa limitado ao custo da montagem, mas ilimitado na alta e com maior perda quanto mais vendas em excesso das compras.
Lucro Máximo = strike maior - strike menor - custo da montagem, realizado no vencimento e com valor da ação = strike maior
Ponto de Equilibrio (menor) = strike menor + custo da montagem/quantidade comprada em A
Decaimento
- Se o valor da ação = strike maior, o lucro do decaimento das opções vendidas aumenta.
- Se o valor da ação = strike menor, o decaimento das opções compradas aumenta.
Compra de Borboleta
(long butterfly)
Montagem:
Compra de 1 opção de strike baixo, venda de 2 opções de strike medio e compra de 1 opção de strike mais alto.
Espectativas:
Mercado neutro, volatilidade baixista.
Regras para Entrar
Como orientação geral, monte com mais de 30 dias para o vencimento e quando o custo da montagem seja 10% ou menos da diferença do strike medio - o strike baixo. (ou 20% se existe outro strike entre eles)
Regras para Sair
Zere estando fora da faixa entre o strike menor e o maior e sem espectativas de entrar nela.
Características
Risco Máximo
limitado ao custo da montagem
Lucro Máximo (no vencimento)
valor do strike medio - valor do strike menor - custo da montagem
Pontos de Equilibrio
Menor = valor do strike menor + custo da montagem
Maior = valor do strike maior - custo da montagem
Venda de Borboleta
(short butterfly)
Montagem:
Venda de 1 opção de strike baixo, compra de 2 opções de strike medio e venda de 1 opção de strike mais alto.
Espectativas: Mercado neutro, volatilidade alta.
Regras para Entrar
Como orientação geral, monte com mais de 30 dias para o vencimento e quando o valor da ação seja menor que o strike menor ou maior que o strike maior e o crédito pela montagem seja alto. Alternativamente monte faltando algumas semanas para o vencimento se a ação estiver perto do strike do meio e houver espectativas de movimento forte em alguma direção.
Regras para Sair
Zere estando fora da faixa entre o strike menor e o maior e sem espectativas de entrar nela.
Características
Risco Máximo
valor do strike medio - valor do strike menor + crédito da montagem
(O prejuízo máximo ocorre no vencimento se o valo da ação é igual ao strike medio. O prejuízo va sendo maior quanto mais próximo o dia do vencimento)
Lucro Máximo
limitado ao crédito da montagem
(O lucro máximo ocorre no vencimento se o valor da ação é menor que o strike baixo ou maior que o strike alto, fazendo todas as opções ITM ou todas OTM)
Pontos de Equilibrio
Menor = valor do strike menor + crédito da montagem
Maior = valor do strike maior - crédito da montagem
Compra de Mesa
(long call condor)
Montagem:
Compra de 1 opção de strike baixo, venda de 2 opções de strike medio e compra de 1 opção de strike mais alto.
Espectativas:
Mercado neutro, volatilidade baixista
Risco Máximo
limitado ao valor pago pelo prémio
Lucro Máximo
limitado = diferença dos strikes - custo da montagem
Pontos de Equilibrio
Menor: valor do strike menor + valor da montagem
Maior: valor do strike maior - valor da montagem
Comentários
Um Condor pode também se usado no caso de haver espectativas do mercado subir. Neste caso se pode montar uma Trava de Alta e para diminuir seu custo se pode montar uma Trava de Baixa que possa expirar sem ser exercida.
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